RADARNALAR.SITE - BEIJING, 15 Agustus (RadarNalar) - Pertumbuhan output pabrik Tiongkok merosot ke level terendah dalam delapan bulan pada bulan Juli, sementara penjualan ritel melambat tajam, meningkatkan tekanan pada para pembuat kebijakan untuk meluncurkan lebih banyak stimulus guna menghidupkan kembali permintaan domestik dan menangkal guncangan eksternal terhadap ekonomi senilai $19 triliun.
Indikator yang mengecewakan ini muncul di tengah para pejabat yang menghadapi tekanan dari berbagai aspek, mulai dari kebijakan perdagangan Presiden AS Donald Trump hingga cuaca ekstrem, persaingan yang berlebihan di pasar domestik, dan pelemahan kronis di sektor properti.
Output industri tumbuh 5,7% year-on-year pada bulan Juli, menurut data Biro Statistik Nasional pada hari Jumat, angka terendah sejak November 2024, dibandingkan dengan kenaikan 6,8% pada bulan Juni. Angka ini meleset dari perkiraan kenaikan 5,9% dalam jajak pendapat RadarNalar.
Penjualan ritel, sebuah tolok ukur konsumsi, tumbuh 3,7% pada bulan Juli, laju paling lambat sejak Desember 2024, dan melambat dari kenaikan 4,8% pada bulan sebelumnya. Angka tersebut meleset dari proyeksi kenaikan 4,6%.
Gencatan senjata perdagangan sementara yang dicapai antara Tiongkok dan Amerika Serikat pada pertengahan Mei, yang diperpanjang 90 hari minggu ini, telah mencegah tarif AS atas barang-barang Tiongkok kembali ke tingkat yang sangat tinggi. Namun, laba produsen Tiongkok terus terpukul akibat melemahnya permintaan dan deflasi di tingkat pabrik dalam negeri.
"Perekonomian sangat bergantung pada dukungan pemerintah, dan masalahnya adalah upaya-upaya tersebut 'dimulai' pada bulan-bulan awal 2025, dan kini dampaknya agak memudar," kata Xu Tianchen, ekonom senior di Economist Intelligence Unit.
Dukungan kebijakan tersebut telah membantu ekonomi terbesar kedua di dunia menghindari perlambatan tajam yang telah lama diantisipasi, seiring dengan pabrik-pabrik yang memanfaatkan gencatan senjata perdagangan AS–Tiongkok untuk meningkatkan pengiriman barang, tetapi para analis mengatakan lemahnya permintaan di dalam negeri dan risiko global akan menghambat pertumbuhan di kuartal-kuartal mendatang.
KESULITAN PROPERTI
Investasi aset tetap hanya tumbuh 1,6% dalam tujuh bulan pertama tahun ini dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 2,7%. Investasi tersebut telah tumbuh 2,8% pada paruh pertama tahun ini.
"Perusahaan mungkin beroperasi dengan kapasitas yang ada daripada membangun pabrik baru," kata Yuhan Zhang, kepala ekonom di The Conference Board's China Center.
"Rincian nilai tambah industri pada bulan Juli menceritakan kisah yang lebih bernuansa daripada berita utama investasi aset tetap yang lemah," tambahnya, menunjuk industri manufaktur otomotif, kereta api, pembuatan kapal, kedirgantaraan, dan peralatan transportasi Tiongkok lainnya sebagai outlier yang menunjukkan sektor-sektor digerakkan oleh kebijakan, berteknologi tinggi, dan strategis masih menarik modal substansial.
Beijing baru-baru ini meningkatkan langkah-langkah kebijakan dan berjanji untuk menopang konsumsi domestik serta mengekang persaingan harga yang berlebihan, seiring upaya pemerintah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi menuju target pemerintah tahun 2025, yaitu sekitar 5%.
Namun, konsumen belum menunjukkan tanda-tanda akan melonggarkan dompet mereka. Pinjaman yuan baru Tiongkok mengalami kontraksi pada bulan Juli untuk pertama kalinya dalam 20 tahun, menurut data pinjaman bank terpisah yang dirilis pada hari Rabu, menunjukkan lemahnya permintaan sektor swasta.
Perlambatan berkepanjangan di sektor properti Tiongkok terus menekan belanja konsumen, karena real estat tetap menjadi penyimpan utama kekayaan rumah tangga.
Harga rumah baru melanjutkan fase stagnan selama lebih dari dua tahun, turun 2,8% pada bulan Juli dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, dibandingkan penurunan 3,2% pada bulan Juni.
Aktivitas ekonomi juga terdampak oleh cuaca ekstrem, mulai dari panas yang memecahkan rekor hingga badai dan banjir di seluruh negeri, yang mengganggu produksi pabrik dan operasional bisnis sehari-hari.
Jajak pendapat RadarNalar terbaru memproyeksikan pertumbuhan PDB Tiongkok melambat menjadi 4,5% pada kuartal ketiga dan 4,0% pada kuartal keempat. Hal ini menunjukkan bahwa Beijing memiliki beban kerja yang berat untuk mendorong rumah tangga agar berbelanja lebih banyak di tengah ketidakpastian keamanan kerja dan meningkatnya hambatan dari perang dagang global Trump.
Pertumbuhan PDB Tiongkok pada tahun 2025 diperkirakan akan menurun menjadi 4,6%—jauh di bawah target resmi—dari 5,0% tahun lalu dan akan semakin menurun lagi menjadi 4,2% pada tahun 2026, menurut jajak pendapat tersebut.